Opsiyon yatırımcıları bu yılki hisse senedi rallisinin sona ermeye yakın olabileceğinden endişe duyuyor. Nvidia’nın geçen hafta açıkladığı güçlü bilanço ve beklentilere karşın yatırımcılar değerlemeler konusunda temkinli olmaya devam ediyor.
Bitcoin geçen ay rekor seviyeye ulaştıktan sonra değerinin yaklaşık üçte birini kaybederken, Fed’in faiz indirimleri konusunda belirsizlik artıyor. Bu gelişmelerin etkisiyle S&P 500 endeksinde en düşük ve en yüksek seviyeler arasındaki fark geçen hafta haziran ayından bu yana görülen en yüksek seviyede gerçekleşti. Nvidia’nın bilanço açıkladığı gün, endeks 8 Nisan’dan bu yana, gümrük vergisi satışlarının zirve yaptığı dönemde gördüğü en yüksek zirve-dip hareketini yaşadı ve Cboe Volatilite Endeksi nisan ayından bu yana en yüksek seviyesinde kapandı.
Büyük teknoloji şirketlerini takip eden Invesco QQQ Trust Series 1 borsa yatırım fonu üzerindeki opsiyonların maliyetinin, genel endeksi izleyen SPDR S&P 500 opsiyonlarına göre Ağustos 2024’ten beri en yüksek seviyelerine yakın olması teknoloji sektöründe risk algısının yükseldiğini ve yatırımcıların sigorta niteliğindeki opsiyonları daha pahalıya satın almaya razı olduklarını gösterdi. Asym 500’ün kurucusu Rocky Fishman da ima edilen ve gerçekleşen dalgalanmalar arasındaki farkı gösteren volatilite risk priminin nispeten yüksek kaldığına işaret etti.
Altı aylık VIX seviyesi, son altı ayda S&P 500’de fiilen gerçekleşen oynaklığa kıyasla tarihsel olarak nadir görülen yüksek bir primle işlem görüyor. Yani piyasa, gelecek 6 ayda geçmişte yaşanandan çok daha fazla oynaklık olmasını bekliyor. Kısa vadeli opsiyon piyasasında faaliyet gösteren hedge fonu Oraclum Capital’in baş yatırım sorumlusu Vuk Vukovic, volatilitede yıl sonuna kadar bir kez daha artış olacağını öngörse de, Noel öncesinde bir kez daha düşüş bekliyor. Bu arada marttan bu yana en kötü aylık performansını kaydetme yolunda ilerleyen S&P 500, tarihsel olarak kasım aylarını yükselişle tamamladığı için bu, nadir bir durum olacak.
Bazı yatırımcılar ise bu durumu, yıl sonu rallisi için iyi bir haber olarak görünüyor. Navellier & Associates’ten Louis Navellier, “Düzeltmenin dip noktasını belirlemek zor, ancak aralık ayında Fed’in faiz indirimine ilişkin daha iyi tahminler gerçekleşirse, önemli bir toparlanma yaşayabiliriz” dedi.
