Küresel yatırım piyasalarının önemli oyuncularından Fidelity International, Türk devlet tahvillerinin gelişen piyasalar içinde sunduğu cazip fırsatlara dikkat çekiyor. Firmanın portföy yöneticileri, özellikle kısa vadeli tahvillerdeki yüksek getirilerin yatırımcılar için önemli bir potansiyel taşıdığını belirtirken, orta vadeli enflasyon görünümünün Merkez Bankası'nın gelecekteki para politikası adımları için zemin hazırladığını vurguluyor. Yüksek Getiri Potansiyeli ve EM Karşılaştırması Fidelity'den Philip Fielding, Türk tahvillerini "izlediğimiz tahviller içinde en yüksek getirili gelişmekte olan piyasa tahvilleri arasında" konumlandırıyor. Fielding'e göre, mevcut ekonomik politika duruşunun sürdürülmesi halinde, Türk yerel piyasaları için toplam getiri projeksiyonu, benzer birçok gelişen piyasa ülkesinden daha yüksek olacak. Bu değerlendirme, Türkiye'nin makroekonomik istikrarı sağlama çabalarının uluslararası yatırımcılar nezdinde karşılık bulmaya başladığının bir işareti olarak yorumlanabilir.
Türk tahvilleri, gelişen piyasalar arasında en yüksek getirili enstrümanlar arasında yer alıyor.
Mevcut politika karışımı devam ederse, Türkiye'nin toplam getiri projeksiyonu birçok EM ülkesini geride bırakacak.
Enflasyon ve Politika Faizi Beklentileri Yerel para birimi cinsinden tahvillerin, özellikle 1 ila 3 yıl gibi kısa vadeli olanların cazibesini koruduğunu belirten Fielding, piyasanın orta vadede enflasyonda belirgin bir düşüş beklediğini ifade ediyor. Bu beklenti, getiri eğrisinin tersine dönmesine neden olmuş durumda. Fidelity, Merkez Bankası'nın 2026 yılında politika faizini düşürebileceğine inanıyor. Bu öngörü, enflasyonla mücadelede kaydedilen ilerlemenin ve dezenflasyon sürecinin başarıya ulaşacağına dair uluslararası bir güvenin göstergesi olarak değerlendirilebilir. Faiz indirimleri, uzun vadeli tahvillerde de alım fırsatları yaratabilir.
"Piyasa orta vadede enflasyonda bir düşüş beklediğinden, getiri eğrisi tersine döndü. Merkez Bankası’nın 2026’da politika faizini düşürebileceğine inanıyoruz."
Lira Carry Trade ve Tahvil Performansı Fielding, Türk lirası carry trade getirilerinin güçlü kalmaya devam etmesini bekliyor. Ancak, tahvillerin, özellikle getiri eğrisinin normalleşmesi veya daha az tersine dönmesi durumunda, sadece döviz piyasaları aracılığıyla carry almaktan daha iyi performans gösterebileceğini belirtiyor. Bu, yatırımcıların sadece kur farkından değil, aynı zamanda tahvil piyasasındaki fiyat hareketlerinden de kazanç sağlama potansiyeline işaret ediyor. Getiri eğrisinin normalleşmesi, uzun vadeli tahvillerdeki risk priminin azalması ve faiz beklentilerinin daha istikrarlı hale gelmesi anlamına gelecektir. Dunyaekonomi.com Yorumu: Türkiye İçin Fırsatlar ve Riskler Fidelity'nin bu analizi, Türkiye ekonomisinin uyguladığı ortodoks politikaların uluslararası yatırımcı nezdinde güven tazelediğini gösteriyor. Yüksek getirili tahviller, kısa vadede sıcak para akışını destekleyebilirken, enflasyon beklentilerindeki iyileşme ve potansiyel faiz indirimleri, orta ve uzun vadede daha geniş tabanlı yatırımların önünü açabilir. Ancak, bu olumlu görünümün sürdürülebilirliği, enflasyonla mücadeledeki kararlılığa, mali disipline ve yapısal reformların devamına bağlı olacaktır. Küresel piyasalardaki olası dalgalanmalar ve jeopolitik riskler de bu projeksiyonları etkileyebilecek unsurlar arasında yer alıyor.
