Altın Fiyatları Fed'in Faiz Patikasında Sıkıştı: Yön Neresi?

Küresel piyasalarda değerli metal yatırımcıları için kritik bir gün yaşanıyor. Cuma seansında yönünü aşağı çeviren altın, haftalık bazda mütevazı bir kazancı korumaya çalışsa da, makroekonomik verilerin yarattığı baskı giderek artıyor. Fiyatlamaların arkasındaki temel dinamik, ABD ekonomisinin beklenenden daha dirençli olduğununa işaret eden ve Federal Rezerv'in (Fed) para politikasında gevşemeye gitmek için acele etmeyeceği senaryosunu güçlendiren veriler oldu.Ons altın, perşembe günkü kayıplarının ardından 2.358 dolar seviyelerinde denge bulmaya çalışırken, bu düşüşün fitilini ateşleyen gelişme, ABD'de işsizlik maaşı başvurularının üst üste altıncı haftada da gerilemesiydi. Bu durum, güçlü bir iş gücü piyasasına işaret ederek Fed'in enflasyonla mücadelede elini rahatlatıyor ve faiz indirimlerini ötelemesi için geçerli bir neden sunuyor.ABD Ekonomisinden Gelen Güçlü Sinyallerin AnlamıEkonomik verilerin somut bir yansıması olarak ABD Hazine tahvili faizleri yeniden yükselişe geçti. Bu gelişme, faiz getirisi olmayan altın için doğrudan bir fırsat maliyeti yaratıyor. Yatırımcılar, risksiz bir getiri sunan tahvillere yönelirken, altının cazibesi göreceli olarak azalıyor. Bu durum, ons altının 2.357,25 dolar seviyelerine kadar gerilemesine neden oldu.Piyasalardaki genel kanı, Fed'in 'daha uzun süre daha yüksek faiz' (higher for longer) politikasını sürdüreceği yönünde ağırlık kazanıyor. Bu durum, altın gibi faizsiz varlıklar üzerinde bir tavan oluşturma potansiyeli taşıyor.Piyasaların Yeni Faiz TakvimiSwap piyasaları, Fed'in faiz politikasına yönelik beklentileri net bir şekilde yansıtıyor. Daha önce yıl içinde birden fazla faiz indirimi bekleyen piyasalar, bu beklentilerini törpülemiş durumda. Mevcut fiyatlamalar, bu yıl için artık iki tam indirim ihtimalinin bile zayıfladığını gösteriyor.Bu çerçevede öne çıkan senaryo ise şöyle şekilleniyor:İlk tam faiz indiriminin gerçekleşmesi için en erken tarih olarak Ekim ayı öngörülüyor.Güçlü ekonomik verilerin devam etmesi halinde, bu takvimin daha da ileriye sarkma riski bulunuyor.Doların küresel piyasalarda güçlenmesi, altın fiyatları üzerinde ek bir baskı unsuru olarak varlığını sürdürüyor.Eski ABD Başkanı Donald Trump'ın, Fed Başkanı Jerome Powell'ın görevden alınmasına gerek olmadığı yönündeki açıklamaları, merkez bankasının bağımsızlığına yönelik endişeleri bir miktar yatıştırarak dolara olan talebi artırdı. Bu durum da dolaylı olarak altın fiyatlarını olumsuz etkiledi. Diğer değerli metallerden gümüş yatay bir seyir izlerken, platin ve paladyumda da düşüşler gözlemlendi. Bu durum, baskının sadece altına özgü olmadığını, genel olarak emtia piyasalarını etkilediğini gösteriyor.