Wall Street'ta S&P 500 İçin Ilımlı Kazanç Beklentisi: Zorlu Bir Yıl Mı?
Wall Street'taki finans uzmanları, S&P 500 endeksi için bu yıl ılımlı bir kazanç dönemi öngörüyor. Geçmiş üç yılın yüksek getirilerinin ardından, analistler ortalama %9,2'lik bir yükseliş beklerken, yüksek değerlemeler, artan sermaye harcamaları ve yapay zeka balonuna dair endişeler piyasaları temkinli olmaya itiyor. Bu durum, yatırımcıların beklentilerini yeniden ayarlaması gerektiğine işaret ediyor.
Zeynep Kaya
•
Küresel piyasaların nabzını tutan Wall Street'te, yatırımcıların bu yıla dair beklentileri, son üç yılın gösterdiği çift haneli muazzam getirilerin ardından belirgin bir şekilde ılımlılaşıyor. Finans uzmanları, S&P 500 endeksi için bu yıl %9,2'lik bir yükseliş öngörürken, bu oran son yüzyılın ortalama toplam getirisiyle paralel olsa da, önceki dönemlerin (%24, %23 ve %16) gerisinde kalıyor. Bu durum, piyasaların yeni bir denge arayışında olduğunu ve yatırımcıların daha gerçekçi hedefler belirlemesi gerektiğini gösteriyor.
CFRA Baş Yatırım Stratejisti Sam Stovall, telefonla yaptığı açıklamada, "Hedeflerinizi biraz daha aşağıya çekin. Boğa piyasası beklentisini koruyalım ama küçük harfle yazalım çünkü tarihsel olarak zorlu ara seçim dönemi ile karşı karşıyayız" ifadeleriyle piyasalardaki temkinli duruşu özetledi.
Üç Yıllık Rallinin Ardından Temkinli Tahminler
Ardışık üç yıl boyunca çift haneli getirilerle rekor kıran S&P 500'ün, dördüncü yılda tarihsel ortalamasına dönmesi beklentisi, piyasa dinamiklerinin doğal bir sonucu olarak değerlendiriliyor. Özellikle, en az %10'luk ardışık kazançların yaşandığı son iki dönemin (2020 ve 2015) ardından yıllık düşüşler yaşanması, bu yıl için daha ihtiyatlı bir yaklaşımın nedenini açıklıyor. Eğer S&P 500 bu yıl %10'luk bir artış gösterirse, bu endeks için 1999'dan bu yana en iyi dört yıllık dönem olacak, ancak bu ihtimal giderek zorlaşıyor gibi görünüyor.
Piyasaları Şekillendiren Çift Yönlü Dinamikler
Piyasalar bir yandan iyimser senaryolarla beslenirken, diğer yandan ciddi endişelerle karşı karşıya. İyimser beklentiler, ABD ekonomisinin yılın ilk yarısında ivme kazanacağı, vergi indirimleri ve düzenleyici gevşemelerin yapay zeka yatırımlarından kaynaklanan devam eden ivmeye ek katkı sağlayacağı varsayımına dayanıyor. Ancak madalyonun diğer yüzünde, piyasaları frenleyebilecek önemli faktörler bulunuyor:
Yüksek Değerlemeler: Özellikle büyük teknoloji şirketlerindeki yüksek çarpanlar, yatırımcılar için risk teşkil ediyor.
Sermaye Harcamaları: Artan sermaye harcama planlarının şirket karlarını olumsuz etkileme potansiyeli.
İşgücü Piyasası Çatlakları: İşgücü piyasasındaki olası zayıflıkların tüketici harcamalarını ve dolayısıyla şirket gelirlerini etkileme riski.
Büyük Teknoloji ve Yapay Zeka Balonu Endişeleri
BofA Securities stratejistleri Victoria Roloff ve Savita Subramanian, yayımladıkları araştırma notunda, endeksin büyük bir bölümünü oluşturan dev teknoloji şirketlerinin artan sermaye yoğunluğuna ve yüksek çarpanlarına dikkat çekerek, daha temkinli bir duruşun gerekliliğini vurguluyor. BofA stratejistleri, S&P 500 için sadece %4'lük ılımlı bir artış öngörüyor.
Sevens Report'un kurucusu Tom Essaye ise, yapay zeka bağlantılı hisse senetlerindeki olası balon endişelerine ve endeksin son dönemdeki destek seviyelerini test eden düşüşlerine işaret ediyor. Bu durum, yapay zeka alanındaki aşırı iyimserliğin, piyasalar için yeni bir risk faktörü oluşturabileceği yönündeki kaygıları artırıyor.
Truist Advisory Services'in Baş Yatırım Sorumlusu Keith Lerner da benzer bir görüşü paylaşıyor: "Üç yıllık kazançtan sonra, önümüzdeki yıl biraz daha düşük getiriler görebilirsiniz, ancak yine de pozitif getiriler devam edebilir." Bu yorumlar, piyasaların genelinde bir yavaşlama beklentisi olduğunu ancak tamamen negatif bir senaryonun henüz masada olmadığını gösteriyor.
Özetle, Wall Street bu yıl için beklentilerini törpülerken, yatırımcıların geçmişteki hızlı yükselişlere alışkın olsalar da, önümüzdeki dönemin daha seçici ve analitik bir yaklaşım gerektireceği aşikar. Makroekonomik göstergeler, şirket bilançoları ve teknoloji sektöründeki gelişmeler, piyasanın yönünü belirlemede kritik rol oynayacak.
