VKFYO Hisselerinde Çift Kat Premium: SPK Takibi Başladı

Vakıf Menkul Kıymet Yatırım Ortaklığı (VKFYO) payları, 28 Kasım 2025 tarihi itibarıyla Borsa İstanbul'da gerçekleşen işlemlerle piyasa değerinin, şirketin net aktif değerinin (NAD) iki katını aşmasıyla yatırımcıların ve piyasa otoritelerinin yakın takibine girdi. Bu durum, Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) tarafından belirlenen özel bir şeffaflık kuralını tetikleyerek, şirketin günlük bazda detaylı finansal verilerini kamuoyuyla paylaşma zorunluluğunu beraberinde getirdi.Piyasa Değeri ve Net Aktif Değer Arasındaki Farkın AnlamıBir menkul kıymet yatırım ortaklığının hisse senedi fiyatının, pay başına net aktif değerinin (NAD) iki katını aşması, finans piyasalarında önemli bir gösterge olarak kabul edilir. Net aktif değer, ortaklığın portföyündeki varlıkların toplam değerinden borçlarının çıkarılmasıyla elde edilen ve bir hisseye düşen gerçek değeri yansıtır. VKFYO için bu değer 28 Kasım 2025 itibarıyla 1,842111 TL olarak açıklanmıştır. Piyasa fiyatının bu değerin iki katından fazla olması, yatırımcıların şirketin gelecekteki potansiyeline veya sektördeki genel iyimserliğe dair güçlü bir beklenti içinde olduğunu gösterir. Ancak bu durum, aynı zamanda hissenin "premium" ile işlem gördüğü ve değerlemesinin rasyonel sınırların dışına çıkıp çıkmadığına dair tartışmaları da beraberinde getirebilir."Yatırım ortaklıklarında piyasa fiyatının net aktif değerin üzerinde seyretmesi olağan olsa da, iki katını aşan bir fark, genellikle spekülatif bir ilginin veya aşırı iyimserliğin işareti olabilir. Bu durum, yatırımcıların daha dikkatli analiz yapmasını gerektirir."SPK Tebliği ve Artan Şeffaflık YükümlülüğüSermaye Piyasası Kurulu'nun (III-48.5) sayılı Menkul Kıymet Yatırım Ortaklıklarına İlişkin Esaslar Tebliği, bu tür olağandışı durumlar için net kurallar koymaktadır. Tebliğin 36. maddesinin ikinci fıkrası uyarınca, ortaklık paylarının Borsa İstanbul'da oluşan ağırlıklı ortalama fiyatının, pay başına net aktif değerinin iki katını aşması halinde, bu durum ortadan kalkıncaya kadar şirketin her iş günü sektörel bazda hazırlanan portföy ve net aktif değer tablosunu Kamuyu Aydınlatma Platformu (KAP) üzerinden yayımlaması zorunludur. Bu düzenleme, piyasa şeffaflığını artırmayı ve yatırımcıları olası risklere karşı bilgilendirmeyi amaçlamaktadır.Amaç: Yatırımcıların doğru ve güncel bilgiye erişimini sağlamak.Yükümlülük: Durum normale dönene kadar günlük portföy ve NAD tablolarının yayımlanması.Etki: Şirket hisselerindeki değerlemenin daha yakından takip edilmesi.Şirketten "Özel Durum Yok" Açıklaması: Piyasa Dinamikleri Mi Etkili?VKFYO yönetimi, hisselerinde gerçekleşen olağandışı fiyat ve miktar hareketlerine etki edecek, kamuya açıklanmamış herhangi bir özel durum bulunmadığını bildirdi. Bu açıklama, hisse senedi fiyatındaki yükselişin içeriden bilgiye dayalı olmadığını, daha ziyade genel piyasa koşulları, yatırımcı iştahı veya teknik analiz kaynaklı hareketlerden kaynaklandığını düşündürmektedir. Yatırımcıların, bu tür durumlarda şirketin temel göstergeleri ile piyasa fiyatı arasındaki farkı dikkatle değerlendirmesi ve günlük olarak yayımlanacak portföy bilgilerini yakından takip etmesi büyük önem taşımaktadır. SPK'nın bu şeffaflık mekanizması, yatırımcıların daha bilinçli kararlar almasına yardımcı olacaktır.