VKFYO Hisselerinde Çift Kat Premium: SPK Gözetimi Başladı

Borsa İstanbul'da işlem gören Vakıf Menkul Kıymet Yatırım Ortaklığı (VKFYO) hisseleri, 26 Kasım 2025 tarihinde kayda değer bir gelişmeye sahne oldu. Şirketin pay başına net aktif değeri 1,888741 TL olarak açıklanırken, hisse senedinin BİAŞ'taki ağırlıklı ortalama fiyatı bu değerin iki katını aşarak yatırımcıların ve piyasa otoritelerinin dikkatini çekti.Bu durum, Sermaye Piyasası Kurulu'nun (SPK) Menkul Kıymet Yatırım Ortaklıklarına İlişkin Esaslar Tebliği (III-48.5) çerçevesinde önemli bir yükümlülüğü beraberinde getirdi. Tebliğin 36. maddesi uyarınca, ortaklık paylarının piyasa fiyatının net aktif değerinin iki katını aşması halinde, ilgili ortaklık bu durum ortadan kalkıncaya kadar her iş günü sektörel bazda hazırlanan portföy ve net aktif değer tablosunu Kamuyu Aydınlatma Platformu'nda (KAP) yayımlamak zorunda.Piyasa Primi Neden Oluşur?Bir yatırım ortaklığının hisse senedi fiyatının, net aktif değerinin (NAV) üzerinde işlem görmesi, piyasada bir 'prim' oluştuğu anlamına gelir. VKFYO özelinde bu primin iki katı aşması, çeşitli faktörlere işaret edebilir:Yüksek Beklentiler: Yatırımcılar, ortaklığın mevcut portföyündeki varlıkların gelecekteki değer artış potansiyeline veya yönetimin performansına ilişkin güçlü beklentilere sahip olabilir.Spekülatif Hareketler: Özellikle sığ piyasalarda veya düşük likiditeye sahip hisselerde, spekülatif alımlar fiyatları rasyonel seviyelerin üzerine taşıyabilir. Şirket, olağandışı fiyat hareketlerine etki edecek kamuya açıklanmamış özel bir durum olmadığını belirtse de, piyasa algısı farklı yönde ilerleyebilir.Nadir Varlıklar veya Stratejiler: Ortaklığın portföyünde bulunan, piyasada kolayca erişilemeyen veya benzersiz yatırım stratejileri uygulayan varlıklar da bu primi tetikleyebilir.Yatırımcılar İçin Ne Anlama Geliyor?Net aktif değerinin iki katından fazla bir primle işlem gören bir hisse senedi, yatırımcılar için hem fırsatlar hem de riskler barındırır. Yüksek prim, hissenin mevcut değerinin üzerinde fiyatlandığına işaret edebilir ve gelecekte bir düzeltme potansiyeli taşıyabilir. Ancak, bu durum aynı zamanda piyasanın şirketin gelecekteki potansiyeline olan güçlü inancını da yansıtabilir.Ekonomi editörleri, "SPK'nın günlük bildirim zorunluluğu, yatırımcıların ortaklığın portföy yapısını ve değerlemesini daha yakından takip etmeleri için kritik bir şeffaflık aracıdır. Bu, özellikle yüksek primle işlem gören hisselerde bilinçli kararlar almak adına büyük önem taşır." yorumunda bulunuyor.VKFYO'nun önümüzdeki dönemde yapacağı günlük KAP bildirimleri, yatırımcıların şirketin portföy yönetimini ve net aktif değerindeki değişimleri anlık olarak izlemesine olanak tanıyacak. Bu şeffaflık, piyasa fiyatının NAV'a olan oranının daha rasyonel bir seviyeye gelmesinde önemli bir rol oynayabilir.