Türkiye otomotiv sektörünün devlerinden Tofaş Türk Otomobil Fabrikası A.Ş., 2025 mali yılının dördüncü çeyrek ve yıl geneli finansal sonuçlarını açıklayarak piyasalara önemli sinyaller verdi. Şirket, özellikle Stellantis Türkiye operasyonlarının konsolidasyonu ve yeni model lansmanlarının etkisiyle güçlü bir satış performansı sergilese de, kârlılık marjlarındaki baskı analistlerin yakın takibinde.
2025 dördüncü çeyrekte 122 milyar TL hasılat elde eden Tofaş, yıl genelinde ise toplam 319 milyar TL satış geliri kaydederek bir önceki yıla göre satışlarını yüzde 103 oranında artırdı. Bu etkileyici büyüme, şirketin 2025'i bir 'dönüşüm yılı' olarak tanımlamasının temelini oluşturdu. Dönemin ana yapı taşları arasında Stellantis Türkiye satın alımının tamamlanması, yeni üretim kontratları ve model varyantlarının devreye alınması öne çıkıyor.
Pazar Liderliği ve İhracat Dinamizmi Tofaş, yurtiçi hafif araç pazarındaki liderliğini 2025 yılında da sürdürdü. Şirket, yüzde 26,3 pazar payı ile sektördeki konumunu pekiştirirken, hafif ticari araç segmentinde yüzde 43,9, binek araç segmentinde ise yüzde 21,7 pazar payına ulaştı. Bu rakamlar, Tofaş'ın Türkiye pazarındaki güçlü dağıtım ağı ve marka bilinirliğinin bir göstergesi.
İhracat cephesinde ise şirket, özellikle K0 modelinin üretim hacmindeki artışla dikkat çekici bir performans sergiledi. Toplam ihracat adetleri 2025 yılında yıllık bazda yüzde 41 büyürken, dördüncü çeyrekteki artış oranı yüzde 297'ye ulaşarak rekor kırdı. Hafif ticari araç ihracatındaki yüzde 217'lik artış, Tofaş'ın uluslararası pazarlardaki rekabet gücünü ve döviz geliri yaratma kapasitesini ortaya koydu.
Kârlılıkta Beklenti Üzeri Performans Ancak Marj Baskısı Kârlılık tarafında, Tofaş dördüncü çeyrekte 4,6 milyar TL FAVÖK (Faiz, Amortisman ve Vergi Öncesi Kâr) üreterek 3,3 milyar TL seviyesindeki analist beklentisini önemli ölçüde aştı. Benzer şekilde, net kâr da 5,3 milyar TL ile 3,1 milyar TL'lik beklentinin üzerinde gerçekleşti. Bu sonuçlar, piyasalar için olumlu bir sürpriz olarak değerlendirildi.
Ancak, yıl geneline bakıldığında, FAVÖK rakamının bir önceki yıla göre yüzde 18 daralması ve FAVÖK marjının yüzde 3,1 seviyesine gerileyerek yıllık bazda 460 baz puan düşüş kaydetmesi, şirketin operasyonel kârlılık üzerindeki baskıyı gözler önüne serdi. Bu durum, Stellantis entegrasyon maliyetleri, artan rekabet ve global tedarik zinciri dinamiklerinin bir yansıması olarak yorumlanabilir.
Stellantis birleşmesinin bir diğer etkisi ise şirketin borçluluk yapısında görüldü. Toplam borçluluk 30,5 milyar TL seviyesine yükselirken, net borç/FAVÖK rasyosu 3,59x olarak gerçekleşti. Bu oran, şirketin gelecekteki yatırım ve büyüme stratejilerinde finansal disiplinin önemini artırıyor.
2026 ve Sonrası: Büyüme ve Marj İyileşmesi Hedefleri Tofaş, 2026 yılına yönelik beklentilerini de paylaştı. Şirket, yurtiçi satış adetlerinde 350-370 bin bandını, ihracat tarafında ise 65-75 bin adet seviyesinde satış planlıyor. Üretim adetlerinin 140-150 bin aralığına yükseltilmesi hedeflenirken, 250 milyon euro tutarında yatırım harcaması öngörülüyor.
2026 Vergi Öncesi Kâr Marjı Hedefi: %3-4 2028 Vergi Öncesi Kâr Marjı Hedefi: %5-7
Bu hedefler, Tofaş'ın kısa vadede kârlılık marjlarını koruma, orta vadede ise Stellantis sinerjileri ve yeni yatırımların katkısıyla marjları iyileştirme stratejisini ortaya koyuyor. Şirketin önümüzdeki dönemde bu hedeflere ulaşma kapasitesi, hem otomotiv sektörünün genel dinamikleri hem de Tofaş'ın operasyonel verimlilik ve maliyet yönetimi performansına bağlı olacak.
