Küresel Piyasalar Aralık Başlangıcında Temkinli: Fed ve Emtia Dinamikleri

Küresel piyasalar, yeni bir aya ve yeni bir döneme girerken temkinli bir atmosferde seyrediyor. Kasım ayının son günlerinde yaşanan toparlanmaya rağmen, Aralık ayının ilk işlem günleri yatırımcıların belirsizlikler karşısında risk iştahının zayıfladığını gösteriyor. Özellikle ABD Merkez Bankası (Fed) politikalarına ilişkin beklentiler, Çin ekonomisindeki yavaşlama işaretleri ve emtia piyasalarındaki hareketlilik, küresel ekonomik görünüm üzerinde belirleyici rol oynuyor.Geçtiğimiz Cuma günü Wall Street endeksleri, Chicago Mercantile Exchange'deki (CME) teknik bir aksaklığın yarattığı kısa süreli kargaşanın ardından düşük hacimli bir yükselişle kapanış yaptı. S&P 500 endeksi yüzde 0,5 oranında değer kazanırken, işlem hacmi 30 günlük ortalamanın yüzde 25 altında kalarak bu yükselişin ardındaki zayıf inancı gözler önüne serdi. Nasdaq 100 ise Intel Corp. hisseleri öncülüğünde yüzde 0,8 yükseldi. Şükran Günü'nü takip eden Black Friday indirim gününde Amazon.com Inc. hisseleri yüzde 1,8 değer kazanırken, Walmart Inc. rekor seviyeye ulaştı. Bu durum, tüketici harcamalarının belirli segmentlerde canlılığını koruduğunu ancak genel piyasada bir konsolidasyon arayışının olduğunu işaret ediyor.ABD Piyasalarında Kasım Ayı Değerlendirmesi ve Gelecek BeklentileriFed'in faiz oranlarını başlangıçta öngörülenden daha hızlı indireceği beklentisi, Kasım ayının sonlarına doğru ABD hisselerinde bir toparlanmayı tetiklemişti. Bu sayede S&P 500, dalgalı geçen Kasım ayını yedi aylık bir kazanç serisiyle kapatmayı başardı. Ancak bu yükseliş, yüzde 0,13 ile önceki aylara göre çok daha sınırlı kaldı. Bu sınırlı artışın arkasında, başta teknoloji hisselerinin yüksek değerlemelerine ilişkin endişeler ve ABD hükümetinin uzun süre kapalı kalması riski gibi bir dizi faktör yer aldı. Özellikle Nasdaq 100, aylık bazda yüzde 1,6 gerileyerek teknoloji sektöründeki hassasiyeti ortaya koydu.Şükran Günü sonrası geleneksel indirim günleri de bu yıl farklı bir tablo çiziyor. Adobe Analytics'in tahminlerine göre, teknoloji ürünlerinde indirimlerin yapıldığı Siber Pazartesi satışlarındaki büyüme, geçen yılki yüzde 7,3'lük artıştan bu yıl yüzde 6,3'e yavaşlayacak. Bu yavaşlama beklentisi, genel tüketici harcamalarında bir miktar ivme kaybı yaşanabileceğine dair sinyaller veriyor.Küresel Vadeli Piyasalar ve Kritik Veri BeklentisiAralık ayına girerken, hem ABD hem de Avrupa'da vadeli endeksler düşüş eğiliminde. Bu durum, yatırımcıların bu hafta açıklanacak ABD çekirdek PCE (Kişisel Tüketim Harcamaları Fiyat Endeksi) gibi kritik enflasyon verileri öncesinde riskten kaçınma eğiliminde olduğunu gösteriyor. Çekirdek PCE, Fed'in enflasyon hedefine ulaşma yolundaki ilerlemesini ölçmede kullandığı ana göstergelerden biri olması nedeniyle büyük önem taşıyor. Bu sabah itibarıyla S&P 500 vadelileri yüzde 0,7'ye, Nasdaq 100 vadelileri ise yüzde 1'e ulaşan kayıplar yaşadı. Bu, global piyasaların Fed'in gelecekteki para politikası adımlarına ilişkin her türlü ipucunu dikkatle takip ettiğinin bir göstergesi.Asya Piyasaları ve Dolar Endeksi'ndeki DalgalanmalarDolar Endeksi (DXY), geçen hafta yüzde 0,7 ile son 5 ayın en kötü haftalık düşüşünü yaşamasının ardından bu hafta yatay bir seyir izliyor. Asya piyasaları ise karışık bir görünüm sergiledi. Japonya Merkez Bankası (BOJ) Başkanı Kazuo Ueda'nın Aralık ayında faiz artışı beklentilerini körükleyen açıklamaları, yenin dolar karşısında değer kazanmasına yol açtı. Ueda'nın bu şahin tonlu konuşmasından önce bile, faiz artışı spekülasyonlarının artmasıyla Japonya'nın iki yıllık tahvil faizi 2008'den bu yana en yüksek seviyesine ulaşmıştı. Bu durum, Japonya hisselerinde değer kaybına neden olarak, BOJ'un ultra gevşek para politikasından çıkışının piyasalar üzerindeki potansiyel etkilerini gözler önüne serdi.Çin Ekonomisi ve Emtia Piyasalarındaki HareketlilikÇin ekonomisinden gelen veriler, küresel büyüme endişelerini artırıyor. Ülkenin fabrika faaliyetleri Kasım ayında aralıksız sekizinci aylık daralmasını yaşadı. Resmi imalat PMI (Satın Alma Yöneticileri Endeksi) 49,2'ye gerileyerek, imalat sektöründeki zayıflığın devam ettiğini teyit etti. Buna rağmen, Çin'in önde gelen hisse senedi endekslerinden CSI 300, yüzde 0,8 artıda işlem görerek, piyasaların hükümetin teşvik adımlarına dair umutları koruduğunu gösterdi.Emtia piyasalarında ise dikkat çekici gelişmeler yaşandı. Küresel pazarda arz sıkıntısı yaşanacağına dair endişeler, bakır fiyatlarını Londra Metal Borsası'nda rekor seviyeye taşıdı. Londra'da metal yüzde 0,9 artışla ton başına 11.294,5 dolara yükselirken, ABD'deki Comex'te vadeli işlemler yüzde 1,6 artış gösterdi. Bu durum, küresel sanayi talebinin güçlü kalmaya devam ettiğine veya arz zincirindeki aksaklıkların derinleştiğine işaret ediyor. Petrol fiyatları da OPEC+’ın ilk çeyrekte üretim artışlarını askıya alma planlarına sadık kalacağını açıklaması üzerine yükseldi. Yatırımcılar bir yandan da ABD Başkanı Trump'ın Venezuela hakkındaki açıklamalarını izledi. Trump'ın Venezuela üzerindeki baskıyı artırma yönündeki ilk açıklamaları, ardından gelen yumuşatıcı tonla geri adım atması, jeopolitik risklerin emtia piyasaları üzerindeki anlık etkilerini ve belirsizliğini gözler önüne serdi.Türkiye Ekonomisi İçin ÇıkarımlarKüresel piyasalardaki bu temkinli başlangıç ve artan riskten kaçınma eğilimi, gelişmekte olan piyasalar üzerinde baskı yaratabilir. Dolar Endeksi'ndeki yatay seyir ve Fed'in gelecekteki faiz adımlarına ilişkin belirsizlikler, Türkiye gibi ülkelerin dış finansman maliyetlerini ve kur dinamiklerini etkileyebilir. Emtia fiyatlarındaki yükseliş ise, özellikle enerji ve hammadde ithalatına bağımlı Türkiye için enflasyonist baskıları artırma potansiyeli taşıyor. Bu nedenle, küresel ekonomik ve finansal gelişmelerin yakından takip edilmesi, Türkiye ekonomisi için stratejik önem taşıyor.