Gümüş Rekoru: Küresel Arz Kısıtları ve Fed İndirim Beklentisi

Küresel emtia piyasalarında son dönemde dikkat çeken bir yükseliş trendi sergileyen gümüş, Kasım ayında da tarihi zirvelerini yenileyerek yatırımcıların odağına oturdu. Ons başına 54,76 doların üzerine çıkan spot fiyatlar, Ekim ayında başlayan ivmeyi sürdürerek metalin değerini rekor seviyelere taşıdı. Bu çarpıcı yükselişin ardında, makroekonomik beklentilerden küresel tedarik zinciri sorunlarına kadar bir dizi karmaşık faktör bulunuyor.Fed Beklentileri ve Kıymetli Metal RallisiGümüşteki bu güçlü hareketin temel tetikleyicilerinden biri, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) Aralık ayında faiz indirimlerine başlayacağına dair piyasalarda giderek güçlenen beklentiler oldu. Genellikle doların değer kaybetmesiyle paralel olarak yükseliş eğilimi gösteren kıymetli metaller, faiz indirimi senaryosunda cazibesini artırıyor. Zira faiz getirmeyen varlıklar olan altın ve gümüş, düşük faiz ortamında alternatif yatırım araçlarına kıyasla daha cazip hale geliyor. Ayrıca, yatırımcıların altın destekli borsa yatırım fonlarına (ETF) olan ilgisinin artması, gümüş piyasasına dolaylı ancak önemli bir destek sağlıyor. Bu durum, piyasaların sadece spekülatif değil, aynı zamanda enflasyon endişeleri ve küresel ekonomik belirsizlikler karşısında güvenli liman arayışında olduğunu da gösteriyor.Küresel Tedarik Zincirinde Süregelen KısıtlarGümüş piyasasındaki yükselişin bir diğer kritik bileşeni ise devam eden arz sıkışıklığı. Özellikle Londra'daki baskın gümüş ticaret merkezinde Ekim ayında yaşanan ciddi arz sorunları, fiyatların Şanghay ve New York gibi diğer büyük merkezlerin üzerine çıkmasına neden olmuştu. Yaklaşık 54 milyon ons gümüşün piyasaya sürülmesiyle kısmi bir rahatlama yaşansa da, bir aylık metal borçlanma maliyetlerinin normal seviyelerin oldukça üzerinde seyretmesi, piyasadaki gerginliğin sürdüğüne işaret ediyor. Bu durum, gümüşün sadece yatırım aracı olarak değil, aynı zamanda endüstriyel kullanım için de kritik bir hammadde olması nedeniyle küresel ekonominin geneli için potansiyel riskler barındırıyor.Londra piyasasındaki bu sıkışıklık, domino etkisi yaratarak Çin başta olmak üzere diğer merkezler üzerinde de baskı oluşturmaya başladı. Borsalar ve aracı kurum verilerine göre, Şanghay Vadeli İşlem Borsası'na bağlı depolardaki gümüş stokları son zamanlarda 2015'ten bu yana en düşük seviyelerine geriledi. Benzer şekilde, Şanghay Altın Borsası'ndaki işlem hacimleri de dokuz yıldan fazla bir süredir görülen en düşük seviyelere indi. Bu veriler, küresel gümüş tedarik zincirinin ne denli kırılgan olduğunu ve bölgesel sorunların hızla küresel bir etkiye dönüşebileceğini gözler önüne seriyor.Piyasa Oynaklığı ve Gelecek BeklentileriGümüş piyasasındaki bu hareketlilik, zaman zaman düzensiz fiyat hareketleri ve düşük likidite ile de kendini gösteriyor. Cuma günü CME'nin Comex Borsası'nda vadeli işlemlerin saatlerce durdurulması, piyasa altyapısının dahi bu denli hızlı ve büyük fiyat değişimlerine ayak uydurmakta zorlandığının bir kanıtıydı. Bu tür olaylar, yatırımcı güvenini sarsabileceği gibi, piyasa katılımcılarını daha temkinli olmaya itebilir.Uzmanlar, gümüşteki mevcut rallinin sürdürülebilirliği konusunda Fed'in faiz politikaları ve küresel endüstriyel talebin seyrinin belirleyici olacağını vurguluyor. Olası bir Fed faiz indirimi döngüsü, gümüşün cazibesini artırmaya devam edebilirken, küresel ekonomideki yavaşlama endüstriyel talebi olumsuz etkileyerek fiyatlar üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturabilir.Sonuç olarak, gümüş piyasası hem makroekonomik beklentiler hem de yapısal arz sorunları nedeniyle oldukça dinamik bir dönemden geçiyor. Yatırımcılar ve endüstriyel tüketiciler için bu dönem, dikkatli izlenmesi gereken fırsatlar ve riskler barındırıyor.