Goldman Sachs: Türkiye Enflasyonunda Yavaşlama Sinyalleri ve Politika
Goldman Sachs ekonomistleri, Türkiye'de çekirdek enflasyon göstergelerinde Aralık ayında gözle görülür bir zayıflama tespit etti. Raporda, bu yavaşlamanın mevsimsel faktörlerden kaynaklandığı belirtilse de, sıkı para ve maliye politikalarının, Türk Lirası'ndaki değer kaybı ivmesinin düşüşünün ve zayıflayan büyümenin etkisiyle kademeli bir yavaşlama beklentisiyle uyumlu olduğu vurgulandı. Ancak, enflasyon ataletinin kırılıp kırılmadığını söylemek için henüz erken olduğu ifade edildi.
Mehmet Aydın
•
Küresel yatırım bankası Goldman Sachs'ın son raporu, Türkiye ekonomisindeki enflasyon dinamiklerine dair önemli ipuçları sunuyor. Bankanın ekonomistlerinin 5 Ocak tarihli analizine göre, Türkiye'de tüm çekirdek enflasyon göstergeleri, Temmuz ayından bu yana ilk kez Aralık ayında kayda değer bir zayıflama kaydetti. Bu durum, piyasaların yakından takip ettiği enflasyonla mücadele sürecinde yeni bir dönemin başlangıcı olabileceği sinyallerini veriyor.
Mevsimsellik ve Politika Etkileşimi
Raporda, Kasım ve Aralık aylarındaki enflasyonda gözlemlenen yavaşlamanın temel olarak mevsimsel faktörlerden kaynaklandığına dikkat çekiliyor. Ancak Goldman Sachs ekonomistleri, bu durumun sadece mevsimsellikle açıklanamayacak kadar derin olabileceği ihtimalini de masaya yatırıyor:
"Mevsimselliğin belirsizliği göz önüne alındığında, çekirdek enflasyonun 2024 ortasından beri süren ataleti kaybetmeye başladığını gösterip göstermediğini belirlemenin henüz erken olduğunu düşünüyoruz."
Bu temkinli yaklaşım, enflasyonun yapısal sorunlarına ve geçmişteki yüksek ataletine vurgu yapıyor. Yine de ekonomistler, bu yavaşlamanın, Türkiye'nin uyguladığı sıkı para ve maliye politikası duruşu, Türk Lirası'nın değer kaybındaki son dönemdeki yavaşlama ve genel ekonomik büyüme ivmesindeki zayıflama ile tutarlı olduğunu belirtiyor. Bu faktörlerin birleşimi, çekirdek enflasyonda kademeli bir yavaşlama beklentileriyle uyumlu bir tablo çiziyor.
Beklentilerin Altında Kalan Enflasyon ve Piyasaların Yorumu
Pazartesi günü açıklanan verilere göre, Türkiye'de yıllık enflasyon yüzde 30,9 olarak gerçekleşerek, ekonomistlerin yüzde 31'lik tahmininin bir miktar altında kaldı. Bu, piyasalar için olumlu bir sürpriz olarak değerlendirilebilirken, bazı analistler enflasyonun kalıcılığına dair endişelerini sürdürüyor. Örneğin, Citigroup gibi kurumlar, özellikle çekirdek ve hizmet enflasyonundaki yapışkanlığın hala önemli bir risk faktörü olduğunu vurguluyor.
Gelecek Perspektifi: Sıkı Politikalar Sürüyor
Goldman Sachs'ın analizi, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) ve Hazine ve Maliye Bakanlığı'nın enflasyonla mücadelede kararlı duruşunun ilk meyvelerini vermeye başladığına işaret ediyor olabilir. Ancak, enflasyonun tek haneli seviyelere düşürülmesi hedefine ulaşmak için uzun ve zorlu bir yol olduğu aşikar. Piyasa katılımcıları ve yatırımcılar için:
Politika Kararlılığı: Sıkı para ve maliye politikalarının sürdürülebilirliği kritik önem taşıyor.
Beklentilerin Yönetimi: Enflasyon beklentilerinin çıpalanması, dezenflasyon sürecinin başarısı için anahtar.
Küresel Faktörler: Emtia fiyatları ve küresel likidite koşulları da enflasyon seyrini etkilemeye devam edecek.
Önümüzdeki dönemde, mevsimsel etkilerin azalmasıyla birlikte çekirdek enflasyonun gerçek seyrinin daha net ortaya çıkması bekleniyor. Bu süreçte, Goldman Sachs gibi küresel kurumların analizleri, Türkiye ekonomisinin geleceğine dair önemli birer referans noktası olmaya devam edecektir.
