SEVCAN ERSÖZLÜ/BLOOMBERG HT ARAŞTIRMA
Fitch Solutions BMI makroekonomisti James Bennett HT’ye verdiği röportajda Türkiye’de büyümenin kısa vadede güçlü seyrettiğini ancak dezenflasyonun belirgin şekilde yavaşladığını söyledi. Bennett’e göre maliye politikasının yeterince sıkı olmaması, hızlı kredi büyümesi ve olası erken seçim takvimi nedeniyle riskler birikiyor.
Bennett, son yayımlanan raporda Türkiye için “iniş-yok” senaryosunun baz senaryo olarak belirlendiğini aktararak, büyümenin desteklenmeye devam edeceğini fakat enflasyonun yüzde 25’in altına inmekte zorlanacağını belirtti.
Bennett, Türkiye’de mali disiplinin hedeflenen ölçüde güçlenmediğini belirterek bütçe açığının 2024’e yakın seviyelerde kalmaya devam ettiğini söyledi. Fitch Solutions analistine göre banka kredilerinin aylık yaklaşık yüzde 2 oranındaki güçlü artışı, ekonomik faaliyeti desteklese de enflasyonist baskıların hafiflemesini engelliyor. Bennett, hem manşet hem de çekirdek enflasyonun aylık bazda yüzde 1,5 bandının altına inmemesinin, dezenflasyon sürecinin belirgin şekilde yavaşladığına işaret ettiğini vurguladı.
Bennett, “Piyasa katılımcıları enflasyonun düşüş eğiliminin sona erdiğini düşünmeye başlarsa, bu algı değişiminin TL ve Türk tahvillerinde agresif satışları tetikleyebileceği unutulmamalı. Asıl kritik risk bu” değerlendirmesinde bulundu.
Hükümetin 2026 Haziran’da “yapısal dönüşüm aşamasına” geçmeyi öngören takvimini de değerlendiren Bennett, OVP’deki üçüncü aşamaya geçiş için gerekli alanın oluşmadığını, dezenflasyonun durakladığını, bütçe açığının yüksek kaldığını, Merkez Bankası’nın rezervlerinin yetersiz olduğunu ifade etti. Bennett ayrıca, 2028 yerine 2027’de erken seçim yapılabileceğine yönelik beklentilerin sıkı maliye politikasını sürdürmeyi zorlaştırdığına işaret etti.
Türkiye’ye yönelik yabancı yatırımcı ilgisinin yeniden oluşsa da girişlerin zayıf kaldığını belirten Bennett, kalıcı sermaye akımlarının ancak makro istikrarın güçlenmesi, enflasyonun kalıcı olarak düşmesi ile OVP hedeflerinin gerçekleşmesiyle mümkün olacağını söyledi.
Türkiye’nin bölgesel konumu, sanayi altyapısı ve demografik avantajları sayesinde uzun vadeli yatırım açısından güçlü fırsatlar sunduğunu, ancak yüksek işgücü maliyetleri ve aşırı değerli TL’nin rekabet gücünü zayıflattığını ifade etti.