Fed'de Faiz İndirim Dinamikleri: Güvercinler Arasında Taktik Ayrılığı

ABD Merkez Bankası (Fed), küresel ekonominin seyrini belirleyen en kritik kurumlardan biri olmaya devam ederken, kurum içindeki para politikası tartışmaları piyasaların odağında yer alıyor. Son dönemde, Fed Yönetim Kurulu üyeleri arasında faiz indirimi stratejileri konusunda belirgin görüş ayrılıkları ortaya çıktı. Bu ayrılıklar, özellikle zayıflayan işgücü piyasası verileri ve ABD-Çin ticaret gerilimlerinin yeniden alevlenmesi gibi makroekonomik faktörlerin ışığında, Fed'in gelecekteki adımlarına dair önemli sinyaller veriyor.Waller: "Temkinli Adımlar, Gözlem ve Analiz"Fed Yönetim Kurulu üyesi Christopher Waller, faiz indirimleri konusunda "temkinli ve dikkatli" bir yaklaşımın benimsenmesi gerektiğini vurguladı. Waller, işgücü piyasasındaki zayıflama emarelerine rağmen, ekonominin genel sağlığını göz ardı etmeden, 25 baz puanlık indirimlerle ilerlemenin ve her adımın ardından piyasa tepkilerini ve ekonomik verileri yakından izlemenin önemine dikkat çekti. Bu strateji, Fed'in geçmişteki "veri odaklı" yaklaşımının bir yansıması olarak değerlendiriliyor."Hata yapmak istemezsiniz, bunu önlemenin yolu ise temkinli ve dikkatli davranmak, 25 puanlık bir indirim yapmak, bekleyip gelişmeleri izlemek ve ardından ne yapmanız gerektiğine dair daha net bir fikir edinmektir."Waller'ın bu açıklamaları, Fed'in politika yapıcılarının, aşırı gevşek bir para politikasının enflasyonist baskıları yeniden tetikleme riskinden kaçınma arayışında olduğunu gösteriyor. Ekim ayındaki son Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısında da Waller, çoğu meslektaşıyla aynı yönde oy kullanarak faiz oranını %4 ile %4,25 aralığına çekme yönünde çeyrek puanlık bir indirimi desteklemişti.Miran: "Küresel Riskler Karşısında Hızlı Gevşeme Şart"Diğer yandan, Fed Yönetim Kurulu üyesi Stephen Miran, daha agresif bir para politikası gevşemesinin gerekliliğini savundu. Miran, özellikle ABD-Çin ticaret gerilimlerinin son dönemde yeniden tırmanmasının küresel ekonomi için ciddi aşağı yönlü riskler yarattığını belirtti. Bu risklerin, mevcut kısıtlayıcı para politikası ortamında çok daha yıkıcı sonuçlar doğurabileceği uyarısında bulundu."Para politikası bu kadar kısıtlayıcı kalırsa ve ekonomi böyle bir şokla karşılaşırsa, bu şokun olumsuz sonuçları önemli ölçüde artar."Miran, yarım puanlık, yani 50 baz puanlık daha büyük bir faiz indirimi çağrısını yineleyerek, yetkililerin 28-29 Ekim'deki toplantıda bu yönde bir karar alması gerektiğini belirtti. Ancak Miran, Eylül ayında olduğu gibi, yetkililerin yine de çeyrek puanlık indirimler yapacağını ve bu yıl muhtemelen toplamda üç kez 25 baz puanlık faiz indirimi görüleceğini kabul etti. Bu durum, Fed içindeki "güvercin" kanatta bile taktiksel farklılıklar olduğunu ortaya koyuyor.Fed'in İkilemi: Büyüme mi, İstihdam mı, Enflasyon mu?Bu iki önemli Fed yetkilisinin farklı görüşleri, Merkez Bankası'nın önümüzdeki dönemde nasıl bir yol izleyeceği konusunda piyasalarda belirsizlik yaratıyor. Waller'ın sağlam GSYİH verilerine odaklanırken işgücü piyasasındaki zayıflığı izleme yaklaşımı ile Miran'ın küresel risklere karşı hızlı bir gevşeme çağrısı, Fed'in büyüme, istihdam ve enflasyon hedefleri arasındaki dengeyi bulma çabasının ne kadar karmaşık olduğunu gösteriyor.Özellikle Türkiye gibi gelişmekte olan piyasalar için Fed'in para politikası kararları büyük önem taşıyor. Daha yavaş ve temkinli faiz indirimleri, küresel sermaye akışları üzerinde farklı, daha agresif indirimler ise daha destekleyici bir etki yaratabilir. Fed'in önümüzdeki toplantılarında, bu iç tartışmaların nasıl bir karara dönüşeceği, küresel finansal piyasaların yönünü belirlemede kilit rol oynayacaktır. Yatırımcılar, Fed'in "veri odaklı" söyleminin hangi veriye öncelik vereceğini merakla bekliyor.