Çin MB Faizleri Sabit Tuttu: Büyüme Endişeleri ve Küresel Etkileri

Küresel ekonominin lokomotiflerinden Çin, iktisadi toparlanma sürecinde yeni bir yol ayrımında. Ülkenin merkez bankası PBOC (Çin Merkez Bankası), son açıklamasında bir yıllık kredi ana faiz oranını yüzde 3, beş yıllık kredi ana faiz oranını ise yüzde 3,5 seviyesinde sabit tutma kararı aldı. Bu karar, üst üste yedinci toplantıda da faizlerde değişikliğe gidilmemesi anlamına geliyor ve özellikle zayıf seyreden ekonomik veriler ile emlak sektöründeki derinleşen durgunluk göz önüne alındığında piyasalar için önemli sinyaller barındırıyor.Bir yıllık faiz oranı yeni krediler için referans teşkil ederken, daha uzun vadeli olan beş yıllık oran konut kredisi faizlerinin belirlenmesinde kritik bir rol oynuyor. PBOC'un bu adımı, ekonominin karşı karşıya olduğu zorluklara rağmen agresif bir parasal genişlemeden kaçınma eğilimini ortaya koyuyor.Ekonomik Veriler Alarm VeriyorKasım ayına ilişkin açıklanan ekonomik veriler, Çin ekonomisindeki yavaşlamanın boyutunu gözler önüne serdi. Perakende satışlar, geçen yılın aynı dönemine göre sadece yüzde 1,3 artış göstererek ekonomistlerin yüzde 2,8'lik beklentisinin oldukça altında kaldı. Bu oran, bir önceki aydaki yüzde 2,9'luk yükselişe kıyasla da belirgin bir yavaşlamaya işaret ediyor. Tüketici harcamalarındaki bu zayıflık, iç talebin hala istenen seviyede olmadığını gösteriyor.Sanayi üretimi ise Kasım ayında yıllık bazda yüzde 4,8 artış kaydetti. Bu rakam da yüzde 5'lik piyasa beklentisinin gerisinde kalırken, Ağustos 2024'ten bu yana kaydedilen en zayıf büyüme olarak dikkat çekti. Üretimdeki bu ivme kaybı, küresel talepteki yavaşlama ve iç piyasadaki belirsizliklerin sanayi üzerindeki baskısını yansıtıyor.Emlak Sektöründe Durgunluk DerinleşiyorÇin ekonomisinin en büyük sorunlarından biri olan emlak sektöründeki kriz, faiz kararı öncesinde de etkisini sürdürüyordu. Gayrimenkulü de kapsayan sabit sermaye yatırımları, Ocak-Kasım döneminde yıllık bazda yüzde 2,6 daraldı. Bu daralma, inşaat ve ilgili sektörler üzerindeki baskıyı artırırken, ekonomik büyüme potansiyelini de aşağı çekiyor."Çin'in emlak sektörü, sadece bir sektörel sorun olmaktan çıkıp, hanehalkı serveti, bankacılık sistemi ve yerel yönetim finansmanını doğrudan etkileyen sistemik bir risk haline geldi."Yeni konut fiyatlarındaki düşüş de devam etti. Pekin, Guangzhou ve Shenzhen gibi ülkenin en büyük ve önemli şehirlerinde yeni konut fiyatları yüzde 1,2, ikinci el konut fiyatları ise yüzde 5,8 oranında geriledi. Bu düşüşler, emlak geliştiricileri üzerindeki finansal baskıyı artırırken, tüketicilerin konut piyasasına olan güvenini sarsıyor.PBOC Neden Faizleri Sabit Tuttu?Zayıf verilere rağmen faizlerin sabit tutulması, PBOC'un stratejisi hakkında çeşitli yorumlara neden oluyor. Uzmanlar, bu kararın arkasında birden fazla neden olabileceğini belirtiyor:Yuan İstikrarı: Faiz indirimleri, yuanın dolar karşısında değer kaybetmesine neden olabilir ve bu da sermaye çıkışlarını tetikleyebilir. PBOC, para biriminin istikrarını korumayı önceliklendiriyor olabilir.Politika Alanı: Merkez bankası, daha büyük bir kriz veya daha belirgin bir yavaşlama durumunda kullanmak üzere parasal gevşeme alanını korumak istiyor olabilir.Yapısal Sorunlar: Emlak sektöründeki sorunlar ve tüketici güvenindeki düşüş gibi yapısal sorunların sadece faiz indirimleriyle çözülemeyeceği inancı hakim olabilir. PBOC, bu sorunlara yönelik daha çok maliye politikaları ve sektörel düzenlemelerle çözüm arayışında.Enflasyon Endişeleri: Her ne kadar şu an için düşük olsa da, gelecekteki enflasyonist baskılar veya küresel emtia fiyatlarındaki olası artışlar göz önünde bulunduruluyor olabilir.Küresel Piyasalar ve Gelecek BeklentileriÇin ekonomisindeki bu yavaşlama ve PBOC'un temkinli duruşu, küresel piyasalar üzerinde önemli etkilere sahip olabilir. Çin'in dünyanın en büyük emtia tüketicisi olması nedeniyle, büyümedeki yavaşlama emtia fiyatları üzerinde aşağı yönlü bir baskı yaratabilir. Ayrıca, küresel tedarik zincirleri ve uluslararası ticaret hacmi üzerinde de olumsuz yansımaları görülebilir.Önümüzdeki dönemde Çin hükümetinin, ekonomik büyümeyi desteklemek amacıyla daha hedefli maliye politikaları, altyapı yatırımları ve sektörel teşvikler gibi adımlar atması bekleniyor. PBOC'un ise para politikasında daha seçici ve temkinli bir yaklaşım sergilemeye devam edeceği öngörülüyor. Küresel yatırımcılar, Çin'den gelecek yeni teşvik paketlerini ve ekonomik toparlanma sinyallerini yakından takip edecek.