Büyük yatırımcılar, 2025 yılında başarılı olan gelişmekte olan piyasalardaki carry trade işlemlerinin 2026’da da getiri sağlamaya devam edeceğini söylüyor.
Döviz piyasalarındaki dalgalanmanın azalması ve zayıf ABD doları, yatırımcıların düşük getirili para birimlerinden borç alıp daha yüksek getiri sağlayan para birimlerini satın aldıkları bu strateji için verimli bir zemin oluşturdu.
’in bu stratejiyi ölçen bir göstergesi, bu yıl yaklaşık yüzde 17 getiri sağladı ve bu, 2009’dan bu yana en büyük kazanç oldu. Vanguard’dan Invesco’ya, Goldman Sachs’tan Bank of America’ya birçok kurumun varlık yöneticisi, Fed ve diğer büyük merkez bankalarının borçlanma maliyetlerini düşük tutmaya devam edeceği öngörüsüyle, gelişmiş ve gelişmekte olan piyasalardaki faiz farkının gelecek yıl da korunacağını düşünüyor.
Teorik olarak bu durum, 2025 yılında yüzde 7’den fazla değer kaybeden ABD doları üzerinde baskı yaratmaya devam edebilir. Neuberger Berman’ın gelişmekte olan piyasa borçları bölümünün eş başkanı Gorky Urquieta, “Carry trade, özellikle Brezilya, Kolombiya ve bazı Afrika piyasaları gibi yüksek getirili piyasalarda hala değer sunuyor. Ancak, bu yılki performansa bakıldığında, fırsatlar daha seçici hale geliyor” yorumunu yaptı. Invesco’nun gelişmekte olan piyasalar borçları bölümünün eş başkanı Wim Vandenhoeck “Doların zayıflamasıyla birlikte, carry getirisi bir getiri kaynağı olmaya devam edecektir” derken, diğer para birimlerinin yanı sıra Brezilya reali, Türk lirası ve Güney Afrika randı konusunda iyimser olduğunu kaydetti.
Goldman Sachs’ın Amerika döviz opsiyon işlemleri başkanı Brian Dunne, real, rand ve Meksika pezosuna karşı dolarda kısa pozisyon almanın cazip göründüğünü belirtti. Bu stratejiye yönelik sepet, yıl başından bu yana yaklaşık yüzde 20 getiri sağladı. Invesco, rand karşısında dolar ve Macar forinti karşısında euro satıyor.
Bu işlem, 2025 yılında şu ana kadar carry dahil yaklaşık yüzde 11 getiri sağladı. Bank of America ise, yüzde 2’nin üzerinde getiri sağlayan bir işlem olan Kolombiya pezosu karşısında real satın almayı tercih ediyor.