BOJ'dan Şahin Sinyal: Japonya Faiz Artırım Döngüsünü Derinleştiriyor

Japonya Merkez Bankası (BOJ) Başkanı Kazuo Ueda'nın son açıklamaları, ülkenin uzun yıllardır süregelen ultra gevşek para politikası döneminin sona erdiğine dair güçlü bir işaret olarak yorumlanıyor. Ueda, iş dünyası liderleriyle yaptığı bir konferansta, ücret artışları eşliğinde hedeflenen %2 fiyat istikrarına istikrarlı bir şekilde yaklaşıldığını belirterek, piyasaların merakla beklediği ek faiz artırımlarının kapıda olduğunu sinyalini verdi. Bu gelişme, BOJ'un geçen hafta gerçekleştirdiği ve 1995'ten bu yana en yüksek seviyeye çıkan borçlanma maliyeti artışının ardından dahi sıkılaşma döngüsünün devam edeceği beklentilerini pekiştirdi.Ueda'dan Daha Şahin Ton ve Piyasaların BeklentisiGeçen haftaki politika toplantısı sonrası basın açıklamasındaki ihtiyatlı tutumuna kıyasla, Başkan Ueda'nın son konuşmasında daha şahin bir dil kullanması dikkat çekti. Ueda, ekonomik görünümün gerçekleşmesi halinde bankanın faizleri artırma niyetini yineledi ve Japonya'da reel faizlerin hala önemli ölçüde düşük bir seviyede kaldığının altını çizdi. Bu durum, enflasyonun hedefin üzerinde seyretmesine rağmen, para politikasının hala genişleyici olduğunu ve normalleşme sürecinin devam etmesi gerektiğini gösteriyor.Piyasa gözlemcileri, BOJ'un bir sonraki faiz artırımının zamanlaması konusunda ipuçları ararken, yapılan son anketler, çoğu uzmanın bundan sonra her altı ayda bir faiz artışı beklediğini ortaya koyuyor. Bu beklenti, BOJ'un kademeli ancak kararlı bir sıkılaşma yol haritası izleyeceği yönündeki inancı güçlendiriyor.Ücret-Fiyat Sarmalı ve Enflasyon HedefiUeda'nın vurguladığı temel noktalardan biri, ücret artışlarının fiyat belirleme mekanizmasındaki rolü oldu. Ücret artışları eşliğinde yüzde 2 fiyat istikrarı hedefini başarmaya istikrarlı şekilde yaklaşıyoruz. Sıkı işgücü piyasası koşulları nedeniyle son yıllarda iş davranışı önemli ölçüde ücret ve fiyat belirlemeye kaydı. diyen Ueda, hem ücretlerin hem de fiyatların ılımlı bir şekilde artacağı mekanizmanın gelecek yıl ve sonrasında da devam etme olasılığının oldukça yüksek olduğunu belirtti. Bu, BOJ'un temel senaryosunun gerçekleşme ihtimalinin arttığı anlamına geliyor ve bankanın enflasyonla mücadelede daha aktif rol alacağının sinyali.Japonya'nın temel enflasyon göstergesi, üç buçuk yıldan fazla bir süredir %2 veya üzerinde seyrediyor. Bu durum, Başbakan Sanae Takaiçi için de yaşam maliyeti kriziyle mücadele açısından hayati bir sorun teşkil ediyor. Ekonomistler, yüksek ithalat maliyetleri ve yakıt fiyatlarının enflasyonist baskıları artırması halinde, Takaiçi hükümetinin daha fazla faiz artırımına izin vermesini bekliyor.Zayıf Yen ve Hükümetin Müdahale İhtimaliGeçen haftaki politika açıklamasının ardından zayıflayan yen, Ueda'nın bu haftaki şahin açıklamalarıyla bir miktar toparlanma gösterdi. Zayıf yenin, ithalat maliyetlerini artırarak enflasyonist baskıları körüklemesi, BOJ'u beklenenden daha önce faiz artırımına itebilecek önemli bir risk faktörü olarak öne çıkıyor. Maliye Bakanı Satsuki Katayama'nın bu hafta başında kur spekülatörlerine karşı yaptığı uyarılar da, hükümetin yenin aşırı değer kaybetmesinden duyduğu rahatsızlığı ve potansiyel müdahale hazırlığını gösteriyor.Bu bağlamda, BOJ'un para politikası kararları sadece enflasyon hedefine ulaşma amacı gütmekle kalmıyor, aynı zamanda yenin istikrarını sağlama ve küresel piyasalardaki dalgalanmaları yönetme gibi ek sorumlulukları da beraberinde getiriyor. Japonya'nın, enflasyonla mücadele ve ekonomik büyüme arasındaki dengeyi bulma arayışı, önümüzdeki dönemde küresel ekonomi için de önemli çıkarımlar sunacaktır.