ABD'li teknoloji devi ve Google'ın ana kuruluşu Alphabet, 1990'ların sonlarından bu yana bir teknoloji şirketi tarafından gerçekleştirilen ilk uzun vadeli borç satışı olma niteliğini taşıyan mega borç ihracının bir parçası olarak, nadir görülen 100 yıllık bir tahvil satmayı planlıyor.
'e konuşan kaynağa göre, 100 yıllık tahvil diğer dört dilimle birlikte sterlin cinsinden ihraç edilecek.
Mehmet Aydın
•
ABD'li teknoloji devi ve Google'ın ana kuruluşu Alphabet, 1990'ların sonlarından bu yana bir teknoloji şirketi tarafından gerçekleştirilen ilk uzun vadeli borç satışı olma niteliğini taşıyan mega borç ihracının bir parçası olarak, nadir görülen 100 yıllık bir tahvil satmayı planlıyor.
'e konuşan kaynağa göre, 100 yıllık tahvil diğer dört dilimle birlikte sterlin cinsinden ihraç edilecek. Alphabet'in ilk sterlin cinsinden tahvil satışı olacak bu işlemin fiyatının 10 Şubat'ta açıklanabileceği belirtildi.
'in derlediği verilere göre, söz konusu satış, Motorola'nın 1997 yılında gerçekleştirdiği benzer bir işlemin ardından, bir teknoloji şirketi tarafından yapılan ilk aşırı vadeli borç satışı olacak.
100 yıllık tahvil piyasası ağırlıklı olarak hükümetler ve üniversiteler gibi kurumlar tarafından domine ediliyor. Şirketler açısından ise potansiyel satın almalar, iş modellerinin zamanla geçerliliğini yitirmesi ve teknolojik eskime riskleri bu tür işlemleri nadir kılıyor.
Buna karşın, teknoloji şirketlerinin yapay zeka yeteneklerini geliştirme yarışında önde kalabilmek için ihtiyaç duydukları yüksek borç hacmi, ultra uzun vadeli işlemlerin yeniden gündeme gelmesine neden oluyor.
ABD merkezli bir kredi derecelendirme kuruluşu olan Kroll Bond Rating Agency'nin (KBRA) Avrupa makro stratejisti Gordon Kerr, "apılandırılmış finans yatırımcısından süper uzun vadeli yatırımcıya kadar mümkün olan her türlü yatırımcıdan yararlanmak istiyorlar" dedi. Kerr, 100 yıllık tahvilin ana alıcılarının sigorta şirketleri ve emeklilik fonları olacağını belirterek, "bunu taahhüt eden kişi, geri ödeme yapıldığında muhtemelen orada olmayacak" değerlendirmesinde bulundu.
İngiltere'deki emeklilik fonları ve sigorta şirketlerinden gelen güçlü talep, sterlin piyasasını daha uzun vadeli finansman arayan ihraççılar için cazip bir seçenek haline getirdi.
'in paylaştığı verilere göre, devlet ihraççıları hariç tutulduğunda, bu para biriminde daha önce yalnızca Electricite de France SA, Oxford Üniversitesi ve hayır kurumu Wellcome Trust Ltd 100 yıllık tahvil ihraç etti.
Bu tahvillerin tamamı sterlin cinsinden yüksek kaliteli getirilerin endekslerine göre rekor düşük seviyelere gerilediği 2021 yılında ihraç edildi. Faiz oranlarındaki değişimlere karşı fiyat duyarlılığını ifade eden durasyonlarının çok yüksek olması nedeniyle, bu tahvillerin tümü nominal değerlerinin oldukça altında işlem görüyor.
verilerine göre, üç tahvil arasında en düşük kupon oranına sahip olan Wellcome Trust tarafından ihraç edilen tahvil, pound başına 44,6 pence seviyesinde fiyatlanıyor. Tahvil fiyatlarının, getirilerle ters yönde hareket ettiği biliniyor.
Ancak tüm süper uzun vadeli tahvillerin başarılı olacağı garanti edilmiyor. Sorunlu perakendeci J.C. Penney Co., 100 yıllık tahvil ihraç etmesinden yalnızca 23 yıl sonra, 2020 yılında iflas başvurusunda bulundu.
Alphabet'in 100 yıllık tahvil ihracı, ABD doları piyasasında gerçekleştirilecek çok dilimli bir satışla birlikte planlanıyor. Teknoloji devi, bugün ilerleyen saatlerde fiyatlandırılması beklenen yedi dilimli bir işlemin pazarlamasına daha önce başlamıştı. Konuya yakın bir başka kaynağa göre, şirket ayrıca İsviçre frangı cinsinden ilk tahvil ihracını da gerçekleştirmeyi planlıyor.
Alphabet, en son Kasım ayında ABD tahvil piyasasına girmiş ve yaklaşık 90 milyar dolarlık talep toplayan bir anlaşma kapsamında 17,5 milyar dolar borçlanmıştı. Bu işlem çerçevesinde şirket, geçen yıl ABD doları cinsinden en uzun vadeli kurumsal teknoloji tahvili olan 50 yıllık bir tahvil ihraç etmiş ve bu tahvil ikincil piyasalarda değer kazanmıştı. Alphabet ayrıca Avrupa'da 6,5 milyar euro (7,7 milyar dolar) tutarında tahvil satışı da gerçekleştirdi.
Bu kapsamlı borçlanma hamlesi, Alphabet'in yapay zeka hedeflerini finanse etmek amacıyla bu yılki sermaye harcamalarını geçen yıla kıyasla iki katına çıkararak 185 milyar dolara yükselteceğini açıklamasından kısa süre sonra geldi.
Meta Platforms Inc. ve Microsoft Corp. gibi diğer büyük teknoloji şirketleri de 2026 yılı için yüksek harcama planlarını duyurdu. Morgan Stanley ise hiper ölçekli olarak tanımlanan büyük bulut bilişim şirketlerinin toplam borçlanmasının, 2025'teki 165 milyar dolardan bu yıl 400 milyar dolara çıkmasını bekliyor.
Buna rağmen, 100 yıllık tahvil ihracının büyük olasılıkla istisnai bir uygulama olarak kalacağı değerlendiriliyor.
KBRA'dan Kerr, "Bunun yaygınlaşıp yaygınlaşmayacağını söylemek zor" derken, "Hazine piyasasında bile pek yaygın değil" ifadelerini kullandı.
