ABD Hazine Bakanlığı, piyasa beklentilerini altüst eden bir adımla yılın üçüncü çeyreğine ilişkin borçlanma tahminini güncelleyerek küresel ekonomi gündeminin merkezine oturdu. Yapılan açıklamada, Temmuz-Eylül dönemi için öngörülen borçlanma ihtiyacının 1,007 trilyon dolar gibi rekor bir seviyeye yükseltildiği duyuruldu. Bu rakam, daha önce Nisan ayında açıklanan tahminin tam 453 milyar dolar üzerinde yer alıyor.
Bu sıradışı artış, basit bir bütçe açığı güncellemesinden çok daha fazlasını ifade ediyor. Karar, ABD hükümetinin finansal sağlığı ve geleceğe yönelik beklentileri hakkında önemli ipuçları veriyor.
Beklentileri Aşan Artışın Perde Arkası
Analistler, bu devasa revizyonun arkasında yatan temel nedenin, Hazine'nin nakit dengesini (Treasury General Account - TGA) hızla güçlendirme zorunluluğu olduğunu belirtiyor. Bakanlık, Haziran sonu itibarıyla kasasında yalnızca 457 milyar dolar bulunduğunu açıkladı. Bu rakam, hedeflenen 850 milyar dolarlık güvenli seviyenin oldukça altında kalıyor. Dolayısıyla, artan borçlanmanın önemli bir kısmı, sadece yeni harcamaları finanse etmek için değil, aynı zamanda devletin kasasını yeniden doldurmak için kullanılacak.
Hazine'nin projeksiyonları, bu durumu net bir şekilde ortaya koyuyor:
Temmuz-Eylül 2025: 1,007 trilyon dolar borçlanma, Eylül sonu nakit hedefi: 850 milyar dolar.
Ekim-Aralık 2025: 590 milyar dolar borçlanma, Aralık sonu nakit hedefi: 850 milyar dolar.
Piyasalar ve Türkiye İçin Anlamı Ne?
ABD'nin piyasaya bu denli büyük miktarda yeni tahvil sürecek olması, küresel finansal dengeler için kritik sonuçlar doğurabilir. Piyasaya sürülen tahvil arzının artması, tahvil fiyatları üzerinde aşağı, faiz oranları (getiriler) üzerinde ise yukarı yönlü bir baskı oluşturur. ABD faizlerinin yükselmesi ise küresel sermayenin güvenli liman olarak görülen dolara yönelmesine neden olabilir.
Bu durum, özellikle dış finansmana ihtiyaç duyan Türkiye gibi gelişmekte olan ekonomiler için zorlu bir sürece işaret ediyor. Yükselen bir dolar endeksi ve artan küresel borçlanma maliyetleri, hem kamu hem de özel sektörün borç çevirme maliyetlerini artırarak ekonomik aktivite üzerinde baskı yaratabilir.
Sonuç olarak, ABD Hazinesi'nin bu hamlesi, sadece bir iç maliye politikası kararı olmanın ötesinde, önümüzdeki aylarda küresel piyasaların seyrini etkileyecek en önemli makroekonomik gelişmelerden biri olarak dikkatle izlenmelidir. Yatırımcılar ve politika yapıcılar, artan faiz ve kur risklerine karşı pozisyonlarını gözden geçirmek durumunda kalabilirler.
