Küresel ekonominin lokomotifi ABD'den gelen son ekonomik veriler, ülkenin ekonomik görünümüne dair karmaşık sinyaller sunuyor. Kasım ayına ilişkin Satınalma Yöneticileri Endeksi (PMI) rakamları, imalat sektöründe belirgin bir yavaşlamaya işaret ederken, hizmetler sektörünün beklenenden daha güçlü bir performans sergilediğini ortaya koydu. Bu ayrışma, piyasaların ve Federal Rezerv'in (Fed) gelecek dönemdeki politikalarına yönelik beklentileri yeniden şekillendirebilir.
İmalat Sektöründe Dört Aylık Dip S&P Global tarafından yayımlanan öncü verilere göre, ABD imalat sanayi PMI, Kasım ayında beklentilerin altında kalarak 51,9 puana geriledi. Bu düşüş, son dört ayın en düşük seviyesi olarak kaydedilirken, piyasa beklentisi 52,0 seviyesindeydi. Ekim ayında 52,5 olan endeksin bu gerilemesi, imalat sektöründeki büyüme ivmesinin yavaşladığına işaret ediyor. Ancak, endeksin kritik 50 puan eşiğinin üzerinde kalması, sektördeki genişlemenin devam ettiğini gösteriyor. Yine de bu yavaşlama, yüksek faiz oranlarının, küresel talepteki belirsizliklerin ve işletmelerin stok yönetimindeki temkinli yaklaşımlarının bir yansıması olarak yorumlanabilir. Özellikle enerji maliyetleri ve tedarik zinciri aksaklıkları gibi faktörler, imalatçıların maliyet baskısını artırmaya devam ediyor.
Hizmetler Sektörü Ekonomiyi Sırtlıyor İmalat sektöründeki bu temkinli tabloya karşın, ABD ekonomisinin bel kemiği olarak görülen hizmet sektörü, Kasım ayında güçlü bir performans sergiledi. Hizmet sektörü PMI, aylık bazda 0,2 puan artarak 55,0 seviyesine yükseldi. Bu rakam, piyasa beklentisi olan 54,6'nın üzerinde gerçekleşerek son dört ayın en yüksek seviyesine ulaştı. Hizmet sektöründeki bu ivme, özellikle güçlü iç talep, istihdam piyasasındaki direnç ve tüketicilerin harcama eğilimlerinin devam ettiğini gösteriyor. Restoranlar, oteller, eğlence ve finans gibi alt sektörlerdeki canlılık, genel ekonomik aktiviteyi desteklemeye devam ediyor. Bu durum, ABD ekonomisinin, imalat sanayindeki zayıflığa rağmen, hizmetler aracılığıyla bir denge mekanizması oluşturduğunu ortaya koyuyor.
Bileşik PMI ve Fed'in İkilemi İmalat ve hizmet sektörlerini bir arada değerlendiren bileşik PMI da Kasım ayında 0,2 puan artışla 54,8'e yükseldi. Bu da beklentilerin (54,5) üzerinde bir performans sergilendiğini gösteriyor. Bileşik endeksin 50 seviyesinin oldukça üzerinde kalması, ABD ekonomisinin genel anlamda genişlemeye devam ettiğini ve bir resesyon riskinin şimdilik sınırlı kaldığını teyit ediyor.
Bu karmaşık tablo, Federal Rezerv'in (Fed) gelecek dönemdeki para politikası kararları üzerinde önemli etkiler yaratabilir. İmalat sektöründeki yavaşlama, Fed'in agresif faiz artırımlarının etkilerini göstermeye başladığına işaret edebilirken, hizmet sektöründeki güçlü seyir, enflasyonla mücadelede henüz tam bir zafer ilan edilemeyeceğini düşündürüyor.
Fed yetkilileri, ekonomik verileri yakından izleyerek, hem enflasyonu kontrol altında tutma hem de ekonomik büyümeyi destekleme arasında hassas bir denge kurmaya çalışacaktır. Uzmanlar, bu verilerin Fed'in faiz artırımlarına ara verme veya hatta indirim sürecine girme kararını erteleyebileceği yönünde yorumlar yapıyor. Özellikle hizmet sektöründeki güçlü ücret artışları ve talep canlılığı, çekirdek enflasyonun yapışkan kalmasına neden olabilir.
İmalat Sektöründeki Yavaşlama: Küresel talep ve yüksek faizlerin etkisiyle büyüme ivmesi kaybediyor. Hizmet Sektöründeki Canlılık: Güçlü iç talep ve istihdam piyasası desteğiyle ekonomiyi ayakta tutuyor. Fed'in İkilemi: Enflasyonla mücadele ve ekonomik büyüme hedefleri arasında zorlu bir denge arayışı.