ABD Enflasyon Beklentileri 6 Ayın Dibinde: Fed'in Eli Rahatlıyor mu?
ABD Merkez Bankası'nın tüketici beklentileri anketine göre, kısa vadeli enflasyon beklentileri son altı ayın en düşük seviyesine geriledi. Özellikle benzin, kira ve konut fiyatlarındaki düşüşler dikkat çekerken, gıda fiyatlarındaki yapışkanlık devam ediyor. Bu gelişme, Federal Rezerv'in para politikası kararları üzerinde önemli bir etki yaratabilir ve faiz indirimleri için zemin hazırlayabilir.
Mustafa Koç
•
ABD ekonomisinde enflasyonla mücadele cephesinden gelen son veriler, Federal Rezerv'in (Fed) para politikası patikasında önemli bir dönüm noktasına işaret ediyor olabilir. New York Fed tarafından yayımlanan Ocak ayı Tüketici Beklentileri Anketi sonuçları, hanehalkının gelecek 12 aya ilişkin enflasyon beklentilerinin son altı ayın en düşük seviyesine gerilediğini ortaya koydu. Bu durum, Fed'in enflasyonu hedefine indirme çabalarında kritik bir ilerleme olarak yorumlanıyor.
Tüketici Beklentilerinde Keskin Düşüş
Yaklaşık 1300 hane halkının katılımıyla gerçekleştirilen ankete göre, gelecek 12 ayı kapsayan kısa vadeli medyan enflasyon beklentisi, bir önceki aya kıyasla 0,3 puanlık bir azalışla %3,1'e geriledi. Bu düşüş, Temmuz 2023'ten bu yana kaydedilen en düşük seviye olarak dikkat çekiyor ve tüketicilerin fiyat artışlarına yönelik endişelerinin azaldığını gösteriyor.
Veriler, özellikle enerji ve barınma maliyetlerindeki düşüş beklentilerinin genel enflasyon görünümünü olumlu etkilediğini gösteriyor:
Benzin fiyatlarına ilişkin beklenti, 1,2 puanlık sert bir düşüşle %2,8'e indi. Bu, küresel enerji piyasalarındaki istikrarın ve arz fazlasının tüketici algısına yansıdığını gösteriyor.
Kira artış beklentileri de Ocak ayında önemli bir gerileme kaydederek 0,9 puan azalışla %6,8 seviyesine indi. Konut piyasasındaki soğuma işaretleri, kira fiyatları üzerindeki baskıyı hafifletiyor.
Konut fiyatlarına ilişkin beklenti ise 0,1 puan düşüşle %2,9'a gerileyerek Temmuz 2023'ten bu yana en düşük seviyesini kaydetti.
Sağlık hizmetlerine yönelik beklenti de 0,1 puanlık düşüşle %9,8'e indi.
Gıda Fiyatlarındaki Yapışkanlık ve Fed'in İkilemi
Ancak tüm kalemlerdeki düşüşe rağmen, gıda fiyatlarına ilişkin bir yıllık enflasyon beklentisi değişmeyerek %5,7 seviyesinde kaldı. Bu durum, gıda enflasyonunun diğer kalemlere kıyasla daha "yapışkan" olduğunu ve tüketicilerin günlük harcamalarındaki artış algısının devam ettiğini gösteriyor. Gıda fiyatlarındaki bu direnç, Fed'in genel enflasyon hedefine ulaşmasında önemli bir engel teşkil edebilir.
"Tüketici beklentilerindeki bu düşüş, Fed'in 'son mil' olarak adlandırdığı enflasyonla mücadele sürecinde önemli bir rahatlama sağlayabilir. Ancak gıda gibi temel harcama kalemlerindeki beklentilerin sabit kalması, para politikasının ne kadar daha sıkı kalması gerektiği konusunda bir ikilem yaratıyor."
Piyasalar ve Fed Politikası Üzerindeki Etkiler
Enflasyon beklentilerindeki bu gerileme, finans piyasalarında Fed'in faiz indirimlerine daha erken başlayabileceği yönündeki beklentileri güçlendirebilir. Düşük enflasyon beklentileri, Fed'in agresif faiz artırımlarının ekonomiyi soğutma ve fiyat istikrarını sağlama konusunda başarılı olduğunu gösteriyor. Bu durum, tahvil piyasalarında getirilerin düşmesine ve risk iştahının artmasına neden olabilir.
Özellikle çekirdek enflasyon (gıda ve enerji hariç) beklentileri de benzer bir eğilim gösterirse, Fed'in Mart veya Mayıs toplantılarında faiz indirimlerine başlama ihtimali daha da artacaktır. Ancak Fed yetkilileri, veriye dayalı kararlar alacaklarını ve enflasyonun sürdürülebilir bir şekilde hedeflenen %2 seviyesine gerilediğinden emin olmak istediklerini belirtiyorlar. Bu anket sonuçları, bu hedefe ulaşma yolunda atılmış önemli bir adım olarak değerlendirilebilir.
